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          希臘退出歐元區 中國有色金屬將受沖擊?

          希臘退出歐元區 中國有色金屬將受沖擊?

          • 分類:行業新聞
          • 作者:
          • 來源:
          • 發布時間:2012-06-05
          • 訪問量:0

          【概要描述】花旗集團全球首席經濟學家威廉·比特:希臘退出歐元區的概率在50%—75%之間,時間可能在今年下半年或明年上半年,進程的關鍵在希臘6月份的選舉結果及上臺政府的政策方向。

          希臘退出歐元區 中國有色金屬將受沖擊?

          【概要描述】花旗集團全球首席經濟學家威廉·比特:希臘退出歐元區的概率在50%—75%之間,時間可能在今年下半年或明年上半年,進程的關鍵在希臘6月份的選舉結果及上臺政府的政策方向。

          • 分類:行業新聞
          • 作者:
          • 來源:
          • 發布時間:2012-06-05
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            ◆希臘退出歐元區概率幾何

            花旗集團全球首席經濟學家威廉·比特:希臘退出歐元區的概率在50%—75%之間,時間可能在今年下半年或明年上半年,進程的關鍵在希臘6月份的選舉結果及上臺政府的政策方向。

            “末日博士”努里爾·魯比尼:希臘明年可能退出歐元區,歐元區最終將解體,今后數年間將有兩至三個國家退出歐元區。

            意大利路易斯大學經濟學教授尼古拉·博里:目前希臘退出歐元區的風險確實大幅提升,但由于退出對希臘自身和歐元區均弊大于利,因此希臘最終應會留下。

            美國彼得森國際經濟研究所研究員雅各布·基爾克高:希臘不太可能在今年離開歐元區。支持緊縮政策的政黨聯盟在6月份的選舉中勝算較大。就算反對緊縮政策的左翼政黨贏得選舉,希臘完全退出歐元區的可能性依然不大,希臘可能繼續留在歐元區,但將失去外部援助。

            ◆中國已開始行動?

            據媒體報道,中國政府已下令研究希臘退出歐元區的應對方案,具體內容包括保持人民幣匯率基本穩定、加強監管跨境資金流動,以及推出進一步穩定經濟的措施等。

            消息人士說:“這非常緊急,中央政府要求每部門都要分析應對希臘脫歐的措施,并盡快提出各自的方案建議。”香港一位中資銀行研究主管也透露,目前各銀行每天都要提供一份全球金融市場的動態簡報,供政府有關部門參考。

            據悉,包括工行、中行、交行在內的一些中國國有銀行已縮減與法國興業銀行、法國巴黎銀行以及法國農業信貸集團的拆借及衍生品交易,并且其中至少有一家銀行縮減了與瑞士銀行的交易。這些中資大型銀行是在去年末以及今年初采取上述舉措的。

            2008年全球金融危機的高峰時期,包括中國銀行在內的部分中資銀行受到了嚴重沖擊,原因是它們未能及時削減對雷曼兄弟控股公司的敞口。

            ◆專家點評希臘退出對中國的影響

            中國社會科學院學部委員余永定:中國應考慮資本管制、暫時休市和緊急流動性注入等措施

            中國必須做好應對出口下滑所導致的出口部門大量失業的問題,應該考慮資本管制、暫時休市和緊急流動性注入等措施。凈外國資本流入至少在未來幾個季減少,因此央行必須維持逆周期政策,以避免通縮。

            周小川:三連環惡性循環”困局尚待解決

            歐債危機未結束,許多政策刺激措施是暫時性的,空間有限。從根本上講,歐債危機的前景取決于重債國能否通過結構改革重新獲得競爭力,取決于能否通過經濟增長實現財政可持續,取決于銀行體系能否擺脫各種拖累而擴大信貸。但是,財政緊縮、經濟下滑、銀行放貸能力下降的所謂“三連環惡性循環”的困局尚待解決,實現上述目標需要一個過程,且存在較大的不確定性。

            中金:今年中國經濟增長將會回落至6.5%引發國內通貨緊縮

            希臘違約將引爆全球金融危機,嚴重程度相當于雷曼危機的一半;如果希臘脫歐,今年中國經濟增長將會回落至6.5%。自2008年金融危機以來,我國曾多次減持美元外匯儲備,增持歐元,包括希臘國債,銀行業也對其有巨額敞口,這些資產面臨重大匯率和資本損失風險。除了匯兌損失、債券收益率飆升及違約的資本損失外,希臘離開歐元區引發的全球避險浪潮也將導致資本出逃,引發國內通貨緊縮。

            為了應對歐債風險,歐洲在抽調全球資金回流;隨著全球風險偏好下降,中國可能面臨資本流出加大的壓力。短期內大量資本流出會帶來人民幣的貶值壓力和國內貨幣條件的緊縮,抬高私人部門資金成本,導致私人投資放緩,加大中國經濟增長進一步下降的壓力。

            外部需求放緩,資金流出和大宗商品價格下降將加大中國政策放松的壓力和空間,宏觀逆周期操作的力度將加大。

            東方證券:中國將經歷一個較長時間的資本外流

            隨著歐債危機惡化,中國將經歷一個較長時間的資本外流。此外,熱錢外流將導致貨幣緊縮,市場將呈現“松貨幣-緊信貸”的格局。2012年M2增速將只有12%,對應的增量存貸比為83%,銀行的存貸比壓力會持續上升。

            國家發改委對外經濟研究所所長張燕生:國內出口商面臨長期困難

            一旦希臘真的退出歐元區,那些依賴向歐洲出口商品而生存的國內出口商就會面臨約5個月左右的困難時間,這一狀況與此前2008-2009年時相似。

            晶蘇傳媒首席分析師蔡恩澤:多米諾骨牌效應對市場整體有深遠影響

            中國對希臘的貿易量占比很小,也幾乎沒有購買相關的希臘債務,單論希臘一個國家退出歐元區,對中國經濟影響似乎不大。但是如果產生多米諾骨牌效應,引起歐元區其他國家的連鎖效益和恐懼蔓延,由此可能滋長違約風險,對市場整體會有深遠的影響。此外,如果歐元區出現大的動蕩,世界經濟的復蘇將面臨更大的不確定性,中國難以獨善其身。

            江西財經大學金融學院教授彭玉鎦袁汝坤:四大不利影響

            一、我國對外貿易下滑,同時,歐盟為保護本地區的實體產業遭受不可避免的損失,很有可能采取保護措施形成貿易壁壘,貿易糾紛也會增多。

            二、資本外流風險加大。流入我國的“熱錢”將會流出我國經濟體系尋求其他獲利機會,這將會帶來人民幣貶值風險和國內基礎貨幣緊縮,提高國內融資成本。

            三、加大我國貨幣政策調整成本。希臘退出歐元區帶給全球經濟的惡性影響會大幅度打壓大宗商品的價格,使我國貨幣政策的調整成本加大,政策成本大幅提高。

            四、歐元資產大幅縮水。雖然我國持有希臘債券數額并不大,但我國持有總價值超過6600億美元的歐元資產,若希臘退出,對歐元的貶值預期將大大提高,占中國外匯儲備20%-25%的歐元外匯資產將面臨著縮水風險,造成外匯損失。

            匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄:金價將受到沖擊

            若希臘退出歐元區,金價的第一反應是下跌,歐元亦會走弱。然而,若希臘脫離歐元區未波及其他成員國,而歐元區似乎受惠于希臘的脫離,則金價跌勢不會持久。若希臘退出歐元區波及其他國家,則對金價非常有利。在極端的情況下,若歐元計劃受到質疑或希臘退出導致其他成員國相繼退出,則投資者可能再度同時涌入美元及黃金市場避險。

            興業銀行首席經濟學家魯政委:將造成我國流動性緊張

            如果希臘退出歐元區,對中國的影響主要是外貿萎縮、資本外流、流動性緊張以及外匯資產風險上升。

            ◆SMM評論:若希臘退歐有色金屬市場將遭遇打擊

            資本市場將受到直接沖擊

            毫無疑問,希臘危機將導致全球大宗商品市場價格大幅波動和震蕩,能源、有色金屬等大宗商品將在第一時間接受重創,與其關聯較為緊密的中國企業將再次經受市場的嚴峻考驗。

            若希臘退歐,由此催生全球資金風險偏好轉移、避險情緒回潮等,會傳導至國內股市及期貨市場等。而這種市場悲觀情緒,可能進一步挫傷投資和消費信心,加劇有色金屬資本市場資金流出,并進一步對實體經濟產生不利影響。

            從宏觀經濟層面看,由于中國正在實施以轉變經濟發展方式和調整經濟結構為主線的宏觀調控,對房地產的調控已使其增長動力放緩。而出口放緩,不僅將削弱出口部門的增長動力,也將削弱為其提供能源、原材料和配套產品的上下游關聯部門的增長動力,從而對中國經濟增長帶來極大負面影響。不過,鑒于主要有色金屬出口受國家嚴格保護,這部分沖擊力度估計不是很大。

            下游產業將遭遇間接打擊

            從微觀層面看,以勞動密集型和部分資金密集型產品為主導的企業生產和出口將遭受打擊。尤其表現在電子產品、汽車配件、光伏產業、家電等有色金屬的下游應用產業。一旦這些產品出口嚴重受阻,國內消費能力有限,將令本就已經非常疲弱的有色金屬下游需求更加萎縮,全產業鏈將承受巨大壓力。

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